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今晚特马号:黄金市场的新变量 对2020年金价的影响不亚于降息!

时间:2019/12/4 12:59:58   作者:   来源:   阅读:0   评论:0
内容摘要:其实,今年的黄金分析架构是一个不那么正常的分析架构,为什么呢?因为整个2019年对于黄金的分析我们都是忽略掉了美元。有一定交易黄金经验的筒子都知道,美元走势在历史上的大部分时间里,对黄金的影响都具有举足轻重的作用,黄金的走势通常是和美元负相关的,今年黄金走势和美元呈现出了低相关性...
    其实,今年的黄金分析架构是一个不那么正常的分析架构,为什么呢?因为整个2019年对于黄金的分析我们都是忽略掉了美元。有一定交易黄金经验的筒子都知道,美元走势在历史上的大部分时间里,对黄金的影响都具有举足轻重的作用,黄金的走势通常是和美元负相关的,今年黄金走势和美元呈现出了低相关性甚至负相关性,这应该是个特例,不具有延续性,未来黄金的走势应对受到美元更大的影响。

  为什么今年黄金的走势和美元呈现出一定的负相关性呢?

  我想原因主要有两个,一是今年避险因素是推升黄金的主要因素之一,而美元和黄金一样属于避险资产。从历史上看,当避险因素主导市场的时候,美元和黄金往往是同涨同跌的。

  另外一个因素是今年美元的强势是一个不正常的强势。2018年以来,美元指数的走势整体上是比较强的。2018年美联储加息了四次,美元走强是正常的,但是2019年美国降息了三次,那美元怎么还是走得很强呢?这就不能从美国自己去理解了,而是要从美元的对手那里去理解。美元今年的强势不是因为美国有多好,而是对手更糟糕,并且这个更糟糕主要还不是体现在货币利率的下降上,而是更多的是体现在政治风险上。看利率变化,其实欧洲也好、英国也好、其降息的幅度是不如美国的,但是政治风险对这些国家的货币走势造成了明显的拖累。在这样的一个美元强势环境里,黄金作为一个没有政治风险,没有降息的资产,相对美元强就是可以理解的了。

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